天然气价格大幅下滑的原因是什么_天然气价格下降

1.对于我国现在的经济走势该怎么进行调控

2.液化天然气市场如何运作及液化天然气合同的签订？

3.预计2022年春季化肥行情（全国化肥市场价格趋势分析）

4.油价对世界各国经济到底带来什么样的影响

5.日本建议对俄罗斯天然气限定在目前水平一半左右的水平

6.国内汽柴油价格“第八跌”落空，这背后主要是受到哪些因素的影响？

7.每日商品：需求低迷，令全球大宗商品价格上涨乏力

8.欧洲能源危机愈演愈烈，天然气价格已离谱，欧洲居民的今冬该如何度过？

本章泛指的商品价格暴涨的宏观经济学含义是指石油的价格——每桶平均价格已经在2007年的水平上增加了50美元，如果以后油价继续保持增长态势的话，势必影响到全球需求量的增加。从更广泛的意义上讲，商品价格的波动正在影响着预算、交易的平衡和通货膨胀，当然，也会波及几乎全球各地的生活标准。在21世纪的前几年中，上涨的商品价格仅仅给宏观经济造成了中度影响，因为价格上涨是由一种全球普遍的通货膨胀引发的。在发达国家经济中，经济增长在2006年依然呈稳定状态，保持在3.0%左右，2007年为7.0%，而这种通货膨胀是可控制的。然而，通货膨胀现在已经造成了食品和能源价格的上涨。实际上，人们被扣除税款后余下的实际收入已大大缩水，最近在欧洲，通货膨胀率已高达3.6%，在美国则高达4.0%，而经济增长已明显减缓了。复杂的金融政策在抑制通货膨胀与保证需求之间建立了良好的关系，而真正的“操盘手”正是大型中央银行。

“石油价格会逐渐影响预算拨款、交易平衡、通货膨胀及人们的生活标准。”

在新兴的经济体此概念最早于20世纪80年代由世界银行家Antoine van Agtmael提出，该词常常用于代替新出现的经济体，但实际上，它的真正含义在于表述一种经济现象，它不能用地理意义上的新兴经济市场或经济实力来充分表述或划定，如那些被认为正在由发展中国家向发达国家转型的区域，这些经济体包括中国、印度、巴基斯坦、墨西哥、巴西、智利、阿根廷、秘鲁、东南亚大部区域、东欧国家、中东地区、部分非洲和拉丁美洲国家等。这种划分强调了流动特征，政治学家lan Bremmer将新兴市场定义为“一个市场主要受经济而不是政治影响的国家”。中，不断上涨的商品价格已经对通货膨胀造成了较大的影响，物价的上涨已经直接影响了人们的消费能力。在所有新兴经济体中，2007年的通货膨胀率上升了一个百分点，而到了2008年，再次上升了一个百分点。许多国家，尤其是商品出口国，已经因收入增加而明显获利。预算拨款与贸易顺差已经提高，外汇储备也增加了。就像最近一期《世界经济展望》资料来源：《WED》，2008。中所预测的那样，中东地区和非洲的GDP将分别增加6.1%和6.3%，这在很大程度上是高昂的商品价格所造成的，但在一些先进的经济体中，物价则发生了大幅度下滑。然而，对于一些经济体来说，庞大的国内需求与活跃的对外贸易已经令人们对发展过快（经济过热）十分的关注，在那些与汇率日趋贬值的美元关系密切的国家中，人们对此关注程度更高。对于新兴经济体来说，商品价格的暴涨已经产生了负面影响。那些纯商品进口国已经经历了预算拨款和交易平衡方面的不足与衰退，以及税后收入的大幅度下滑，通货膨胀严重（参见下表所示的石油价格上涨的情况）。

“美元贬值，短期利率的下跌，以及全球期货市场的中断等因素的相互交织，已经增强了投资者们对石油和其他产品的兴趣，将它们作为一种可选择的资产。”

当前食品价格的波动，对那些将40%的支出用于食品的贫困国家的伤害更加严重。从整体上看，商品价格，尤其是食品与能源的价格已达到了正在成为破坏全球经济的潜在危险的地步。因此，这是一个需要全球共同面对的问题。国家政策的制定必须考虑到多重困难，对此，有两个不幸的国际性措施失败的例子，它们直接导致国内市场的价格全部下滑，造成这一结果的原因在于最近一项针对大米出口国实施的严格的出口限制，以及为刺激生物燃料生产而设置的保护壁垒。

另外一个重要的特点就是针对不断上扬的价格而加大供应力度。这就使我们转入本章的正题——如何促进对石油的投资。针对石油行业增加投资的政策已迫在眉睫。石油已成为商品、货物生产与销售的每个环节的关键性投入物。因此，增加石油的供应并提高石油市场的稳定性将会对其他商品的价格以及人员和市场参与者产生有益的影响。随着全球经济增长速度的放缓，市场希望石油价格降至2007年10月以后的每桶80美元的水平。而实际上，油价持续飙升，一度突破135美元／桶大关，这是近20年来石油生产能力过剩之后首次出现的供不应求现象。那些发达经济体的发展正在变缓，而新兴市场经济体已成为需求增长的主要动力。在过去10年中，仅中国、印度和中东地区的石油消费量就占到了全球总消费量的三分之一。所以，即使2008年的全球经济增长率减少了一个百分点，我们依然希望这些新兴市场的石油需求量将继续保持增长空间。当石油需求量仍存在增长空间时，供给一方就有责任使上涨的油价降下来。近年来，尤其在一些非欧佩克国家，如墨西哥、俄罗斯和英国，许多供应项目已被常规性地修订减少了。由于商业与经济活动中的缓冲措施几乎已经名存实亡，所以石油市场对新发生的供给中断或地缘政治极为敏感。在这一年里，金融因素指高油价、美元贬值、短期利率下降以及全贷市场的中断。对油价飙升起到了重要作用。实际上，在2008年的第一季度，流入商品领域的资产、资金已明显增加，按照传统的投资理念，投资者们大多都会购买价格正在上涨的资产。展望未来，我们希望随着全球经济发展放缓，油价会保持在一个适中的水平。但是人们所期望的这种降价只能部分缓解我们在过去几年所见到的这种累计上涨所造成的影响。

从基本原理上讲，石油价格可能还会停留在高水平，因为市场条件可能依然会呈现紧张状态。实际上，欧佩克的剩余生产能力仅为1996—2007年间平均值的一半左右，在一段时间内欧佩克还可能将自己的产能限制在1996—2007年间平均值的四分之一以内。在这种背景下，对石油行业的投资指对石油、天然气和石油化工的投资比率（《Coen》，19）。已成为提高供需平衡的重要措施并可使市场更趋平稳。近年来，资本支出额开始迅速增加，正如人们所预测的那样，导致物价上涨。然而，国际货币基金组织的研究表明，这仅仅可使生产力发生适度的增加。更明确地讲，在2002—2006年间，以石油工业为名义的投资增加了约60%，而实际上，这一时期对石油工业的投资并没有什么变化。

关于投资行动迟缓的解释——对于效率不高的投资的真实解释是什么？简而言之，投资受到了周期性的、技术领域的、地质学方面的和政策性因素的多重影响。就第一个周期性因素来讲，勘探与开发的费用至关重要，反映着该领域定的生产力受约束程度，以及经过15～20年的低强度投资与生产力停滞的迟缓效应。一般地讲，生产力受限大多与一些意想不到的全球性迅猛扩张和过去几年中多种商品价格大幅上涨有关，即与涨价压力关系密切。较高的价格意味着较高的资金支出（以美元计）。一些价格增长与技术和地质学因素有关。

“新油田的规模较小，但却面临着较大的工程技术与地质学方面的挑战，而在一些重要区域，已经开发的油田产量的递减速度却比以前预计的要快。

这意味着若一直以美元计算，在新油田勘探与开每一桶石油的投资要高于曾经用于老油田的费用，即新油田的平均勘探与开发投资将翻番：从2000年的每桶5美元到2007年的每桶10美元，而对于那些边缘性油田来说，投资费用已接近每桶20美元。”

在整个投资中，较大的份额是用于正在趋于成熟的油田的生产，而真正用于总体生产力的投资却较少。第一是油田所在国的投资大环境与管理方式。特别是对石油公司投资的综合分析进一步表明，这些公司对那些投资环境与管理状态较好的国家的投资力度也更大。即使这些国家的勘探与开发投资费用高于其他国家，这种趋势亦然。第二，政策的不确定性会阻碍投资。国日益增加的民族主义风险，近年来针对外国投资者合同条款的频频更改等都会给实际的油气生产造成负面冲击。然而，这也会影响当前的投资与工程项目，由于生产发生了意外的中断，会给未来的投资造成影响，也可能减少工程项目的投入。拥有长远规划的工业，投资的长期效益受到更大重视。当政策的改变被认为是专制的或直接针对外国投资时，影响尤其深远。第三，综合性、局限性能够影响不同类型的投资行为。我们的研究已经发现投资行为资料来源：Theodoropoulos，1999；Koen，2000。并不会明显受公司性质（公有制或私有制）的影响。实际上，一些大型外向型国家石油公司的投资是非常迅速的，在某些情况下，这些公司得到了其所在国的官方支持。相反，一些小型公司（无论是私有制还是公有制）却对真正的投资行为不感兴趣，因为这会使投资费用自动增加，而且地质勘探的难度也会加大。与此同时，一些更为传统的内向型国有公司也不同意扩大投资规模，在一些情况下，它们仅仅热衷于保持自己的生产能力。在许多情况下，问题就出自那些禁止与外国同行合作的严厉法律条款，此举是把双刃剑，也妨碍了科技交流。

“稳定而可预测的投资体系将有助于支持足够的投资并能保证未来的供应。”

与其他商品市场一样，基本的政策保障肯定能够促进实质上的供需平衡在经济学中，供给与需求描述了一种商品预期的卖方与买方之间的市场关系。供给与需求模式指征着一个市场销售商品的质量与价格。这一模式是微观经济学分析的基础，而且也被用作其他经济学模式和理论的基础。这种关系预测，在一个竞争性市场中，价格将具有均衡消费者们需求量和生产者们的供给量的功能，可形成一种价格与商品量的经济平衡关系。该模式与其他能够改变这种平衡的因素结合就可指征需求与供给的变动情况。，这些政策强化了市场力和正确运作所需的结构框架。这样看来，就需要允许石油价格成为影响供给与需求的标志性角色。不论由国有还是私有公司进行油气勘探作业，部门都应努力保障法律公平执行和税收的透明性、可预见性，并为扩大能源供应和基础建设提供支持。当事国突然更改合同或税收体系会增加政策的不确定性，也会威胁未来的投资，这些变化对拥有长投资周期的工业损伤更甚。当合同或税收体系缺乏常规的市场条件时，就须进行关于合同的重新谈判工作，这种重新谈判应该保障透明度并按照商业规律进行。所幸的是，石油工业具备了这种可变的结构，这方面的优势有助于开展国家与跨国石油公司之间更大规模的合作与协同增效。优化设计的合作关系能够优势互补，因此就可以增加对石油工业总体的投资力度。如今一些国家石油公司拥有地球上大量的石油，跨国石油公司着手进一步的勘探作业，主要以技术入股的形式参与当事国的油气勘探开发工作。同理，那些产油气国将为跨国公司提供更为稳定而透明的投资环境，并为本国的国有石油公司提供管理标准。

对于我国现在的经济走势该怎么进行调控

天然气概念股龙头一览据《天然气发展“十三五”规划》，至2020年天然气产量达到2070亿立方米，综合保供能力要求达到3600亿方以上，供需缺口约为1，530亿立方米。今年来环保高压之下，“煤改气”政策将继续推广加速。其中工业锅炉改造和城市燃气取代烧煤供暖将带来天然气需求的主要增量。常规天然气开量稳步提升，非常规天然气带来边际增量。

国内天然气上游开仍然由三大石油国企牢牢把控。国家政策导向和原油价格上涨大环境之下，三桶油将持续加大上游勘探开发资本开支。2017年全国常规天然气产量1338.7亿立方米，同比增长8.1%，未来将延续低速增长态势。随着开技术进步以及成本降低，非常规气的开量也在迅速扩大。未来页岩气、煤层气、煤制气和进口LNG百花齐放，为我国天然气带来边际增量。

东方证券指出，国家管网公司成立将加速管网建设，天然气行业发展进入黄金时期。预计石油天然气管网公司将于今年下半年成立，将提高天然气管道集输效率、丰富上游天然气供应渠道，建立起下游充分竞争的销售市场。天然气行业发展将加速，同时18到20年还需新建天然气管道2.7万公里，利好油服建设公司。

深圳燃气2018年年报点评：天然气销量增长带动业绩提升

深圳燃气601139

研究机构：上海证券分析师：冀丽俊撰写日期：2022-04-28

天然气销量增长带动业绩提升

公司主营业务为城市管道燃气供应、液化石油气批发、瓶装液化石油气零售及燃气投资业务。截止2018年底，公司管道燃气用户总数达326.37万户，其中深圳地区205.88万户，深圳以外地区120.49万户。全年管道燃气用户净增36.94万户，其中深圳地区净增17.35万户，深圳以外地区净增19.59万户。

2018年，公司实现营业收入为127.41亿元，较上年同期增15.22%;归属于母公司所有者的净利润为10.31亿元，较上年同期增16.24%。收入和利润增长主要是由于天然气销量的增长。

2018年，公司天然气销售收入79.71亿元，同比增长26.31%;销售量27.67亿立方米，同比增长25.39%。其中，管道天然气25.94亿立方米，同比增长27.24%。

深圳地区管道天然气销售18.11亿立方米，同比增长18.59%;主要是电厂天然气销售量增长所致，全年电厂天然气销售量为8.56亿立方米，同比增长30.47%。

公司液化石油气批发销售收入25.60亿元，与去年基本持平;销售量63.73万吨，同比下降10.10%。

毛利率稳定

公司整体毛利率为20.95%，较上年同期提高了0.22个百分点。

公司主营业务成本100.71亿元，同比上升16.62%;其中管道燃气、天然气批发、石油气批发、瓶装石油气业务，成本增幅分别为30.95%、15.84%、1.1%、13.63%。毛利率分别为23.74%、5.80%、3.43%、35.62%，分别变化了-2.35、1.38、-1.24、-1.91个百分点。

储备与调峰库即将投产

公司投资兴建的深圳市天然气储备与调峰库，年周转能力为10亿立方米，预计将在今年投入运营，有利于增强公司的调峰和周转能力，错峰储备也有利于降低购气成本，提升公司盈利能力。

一季度业绩小降

一季度，公司天然气销售量为6.32亿立方米，较上年同期6.36亿立方米下降0.63%，其中：电厂天然气销售量为0.67亿立方米，较上年同期1.10亿立方米下降39.09%;非电厂天然气销售量5.65亿立方米，较上年同期5.26亿立方米增长7.41%。由于电厂天然气销量大幅下降，一季度业绩小幅下滑。

风险提示

天然气销量低于预期、油价波动、能源供应风险等。

投资建议：

未来六个月内，维持“谨慎增持”评级。

我们预测2022-2021年每股收益为0.41元、0.45元和0.48元，对应的动态市盈率为14.47倍、13.24倍和12.28倍，公司估值低于行业平均估值，维持公司“谨慎增持”评级。

新天然气：财务费用拖累一季报增速，看好煤层气量价持续齐升

新天然气603393

研究机构：申万宏源分析师：刘晓宁，王璐撰写日期：2022-04-29

因合并亚美能源，营业收入大幅增长。气价成本及财务费用增加拖累业绩增速。因2018年期末合并亚美能源，公司今年一季度实现营业收入6.95亿元，同比大幅增加111%。因供暖季天然气购成本增加，公司一季度营业成本3.92元，同比增长62.59%。且因购气成本未全部传导至下游用气户，拖累公司在新疆的燃气分销业务盈利能力。公司2018年4月新增15亿银行用于收购亚美能源，本期一季度较上年新增利息支出。气价成本及财务费用影响公司归母净利润增速低于营业收入增速，一季度实现归母净利润7723万元，同比增长4.79%。

亚美能源持续新增钻井，开发规模长期具备成长空间。2018年潘庄区块完成钻井63口，较2017年增加8口。因历史原因原由中联煤层气运营的34口井，于2018年11月起，正式划转至亚美，每天为潘庄增加6万m3产量。近年来亚美能源持续新增钻井，产气规模可持续提升。去年10月发改委核准马必区块南区煤层气开发方案。最新发改委政策将煤层气对外合作项目开发方案由审批制变更为备案制，利好公司开拓新区块，长期具备成长空间。

国际油价上涨支撑煤层气气价，有望提升亚美能源盈利能力。2018年12月以来，布伦特原油价格持续上涨，至74美元/桶左右，涨幅超过45%。国内煤层气价由市场供需决定，与国际能源价格具有一定的联动性。国际原油价格持续上涨可支撑煤层气气价，有望提升亚美能源盈利能力。

盈利预测与估值：参考一季报情况，我们下调预测公司2022-2021年业绩为4.54、5.59和6.60亿元（调整前为5.33、6.29和7.44亿元）。对应当前股价PE分别为14、11和10倍。天然气消费持续高增长，煤层气开发新政有利于公司长期扩张。公司估值低于行业平均，维持“买入”评级。

盈利预测：调整公司19-20年归母净利润为608.84/605.81亿元（原值为626.06/626.59亿元），新增2021年利润643.90亿元，对应PE为12/12/11倍，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济下行、油价大幅下行、炼油行业景气下行

蓝焰控股：年报符合预期，一季度气量增长

蓝焰控股000968

研究机构：国信证券分析师：陈青青，武云泽撰写日期：2022-04-24

2018年业绩增长39%符合预期，2022Q1业绩增长15%

公司2018年营业收入+22.57%至23.33亿元，归母净利润+38.66%至6.79亿元，位于业绩预告6.2-6.9亿元的上半区间，业绩承诺完成率104.33%。公司2022Q1营业收入+17.55%至4.07亿元，归母净利润+14.87%至1.26亿元。

老区块销量微降、售价明显提升、成本持续下行;期待新区块进展

2018年公司煤层气产量+2.16%至14.64亿方，利用量+5.50%至11.50亿方，销售量-1.86%至6.87亿方。我们测算公司2018年平均不含税气价+0.12元/方至1.72元/方，平均气营业成本-0.04元/方至0.46元/方。在老区块销售量微降、排空率略增的同时，2017年中标的4个新区块已经有3个点火出气，柳林石西/武乡南/和顺横岭完钻34/13/3口井，压裂18/10/1口井。我们期待2022年内有新区块从探矿权阶段转入矿权阶段，贡献气量与业绩。

19Q1新气井投运带动气量增长，期待后续新区块进展

2022Q1，公司营业收入+17.55%至4.07亿元，主因是售气量价齐升;营业成本+24.55%，主因是在建工程转固带来折旧增长，我们判断当期有新气井投运。公司当期其他收益+16.22%至7009.69万元，判断主要为售气补贴提升贡献。

工程业务体量扩张，占毛利比重上升至32%，为年报增长主因

全年新建气井收入+79.64%至8.43亿元，毛利率+4.49pct至40.17%，主因施工量增加;气井维护收入-0.18%至2.82亿元，毛利率-10.82pct至16.77%。工程业务占总毛利（含补贴）比重+7.45至31.78%，为年度业绩上升的主因。

山西燃气集团推进重组，有望为上市公司对接更多

山西正推动国企改革，新成立的山西燃气集团拟成为公司控股股东，构建上、中、下游全产业链整合优化。公司作为其旗下唯一上市平台，有望借助燃气集团的，快速发展煤层气开主业，加快管网互通，促进煤层气产业链完善。

投资建议：期待新区块进展及山西燃气集团对接，维持“买入”

预计公司2022-2021年归母净利润为7./10.69/13.67亿元，对应动态PE为17x/13x/10x，维持“买入”评级，合理估值16.48-16.58元。

风险提示：勘探开不达预期，山西燃气集团整合不达预期，气价下行。

广汇能源：18年业绩符合预期，19年业绩增量有保障

广汇能源600256

炼油板块业绩大幅下滑，成品油需求弱势板块业绩承压：一季度炼油板块原油加工量同比增长2.7%，达到6178万吨，成品油产量同比增长3.8%达到3944万吨，但经营收益仅为119.63亿元，同比下滑37.06%（去年同期为190.07亿元）。从财报上看，联营及合营企业业绩下滑导致投资收益下降20.70亿元，此外非套期衍生金融工具浮亏增加23.52亿元也拖累炼油板块业绩。从油品消费上看，柴油产量、消费双双负增长，汽油增长较为稳定，整体需求一般。从历史数据上看，炼油板块单季度业绩119亿元也大幅落后于过去三年的均值水平。

勘探与开发资本支出大幅增长：Q1资本支出人民币119.14亿元，其中勘探及开发板块资本支出人民币55.62亿元，主要用于涪陵、威荣页岩气产能建设，杭锦旗天然气产能建设，去年同期64.14亿元，其中勘探及开发板块资本支出人民币15.亿元。2022年预计全年勘探与开发板块资本支出达到596亿元，持续的资本支出将一方面推动天然气产量的持续增长，另一方面为我国能源安全结构的调整作出贡献。

盈利预测：调整公司2022-2020年归母净利润25.81/31.72亿元（原为23.01/25.74亿元），新增2021年归母净利润33.85亿元，对应PE分别为12/10/9，维持“买入”评级。

风险提示：项目建设不及预期，天然气价格下滑、甲醇价格下跌。

杰瑞股份：2022年一季度淡季不淡，业绩表现高增长

杰瑞股份002353

研究机构：广发证券分析师：罗立波，刘芷君撰写日期：2022-04-29

：公司公告2022年一季报4月24日晚，公司公告2022年第一季度报告：2022年Q1公司实现收入1，012百万元，同比增长30.32%;实现归属上市公司股东净利润110百万元，同比增长224.56%，符合此前的业绩预告。

2022Q1淡季不淡，盈利能力持续改善：公司2018年Q1~Q4实现归母净利润分别为：34百万元、152百万元、177百万元和435百万元。从历史情况来看，第一季度往往受到春节因素影响，确认业绩较少。2022年Q1，行业需求持续旺盛，淡季不淡，公司依然在第一季度取得了良好的业绩表现。从毛利率来看，2022Q1公司综合毛利率为32.41%，同比提升5.4个百分点，较2018年全年毛利率（31.65%）也有提升，公司盈利能力依然在持续改善的过程中。

推进业务良好发展：根据公司消息，近日，公司与巴基斯坦油气开发有限公司（OGDCL）签署了Nashpa增压站EPC总承包项目，项目金额约合人民币近2亿元，标志着杰瑞压缩机组的成橇能力再次赢得国际认可。4月20日，公司举办了新品发布会，成功实现了全套电驱压裂装备的现场启机联动。无论是在拓展海外市场还是推进现有产品技术升级，公司都在持续推进业务发展，保持良好的市场竞争力。

中石油加大资本开支，行业景气度持续提升：在国家强调能源安全的战略背景下，表现积极。以页岩气为代表的非常规能源开发加快，对大型压裂设备需求旺盛。在中国石油（601857.SH）/中国石油股份（00857.HK）披露的2018年年报中，2022年勘探与生产板块完成支出2282亿元，同比增长16.37%，其预算规模甚至超过了在2014年行业景气高点时的资本开支预算。2022年压裂设备行业需求有望保持快速增长的态势。

液化天然气市场如何运作及液化天然气合同的签订？

通货膨胀必然带来收入差距的扩大，与现阶段我们提出要缩小收入差距的迫切要求相背离，因此必须高度重视

2011年是“十二五”的开局之年，我国发展面临的形势依然极其复杂，国际金融危机后世界经济复苏缓慢，发达经济体经济增长乏力，失业率居高难下，国家主权债务危机隐患依然未除，全球流动性继续泛滥，国际大宗商品的价格和主要货币的汇率加剧波动，新兴市场资产泡沫和通胀压力不断加大。在我国经济运行当中的长期问题和短期问题相互交织，体制性的矛盾和结构性的矛盾叠加在一起，宏观调控的难度不断加大，复杂的形势提出了严峻的思考，需要我们深入的研究，正确地判断形势。

6月11日，在中国社会科学院经济研究所、首都经济贸易大学、香港经济导报社等单位联合主办的第五届“中国经济增长与周期国际高峰论坛”论坛上，来自国内研究机构、高等院校的著名专家和学者，围绕后危机时代中国经济可持续繁荣为主题，对我国当前的内外经济环境、短期经济波动，尤其是未来如何实现经济的成功转型，实现经济的可持续发展进行了充分的讨论。

中国社会科学院学部委员张卓元：负利率不利于宏观经济正常运行

2011年前四个月C PI上涨率是5.1%，其中新涨价的因素达到2.3个百分点。按照国家发改委宏观经济研究院的计算，2011年全年翘尾的因素是2.67个百分点。这就意味着从5月份开始，即使不再有新涨价的因素加入，全年C PI上涨率还会达到近5%。从现在的情况看，6月份因为翘尾因素最高，有可能达到高峰期。今年国际市场大宗商品价格还在高位水平，原油的价格仍然维持在100美元/桶，粮食价格高企。国内因为气候异常，粮食涨价的预期也比较强，近来猪肉、鸡蛋价格两位数增长，水电、天然气的涨价压力也不少，最近日化产品也涨价。总之，今年到现在为止，物价上涨的压力不小。

有的经济学家认为新一轮通胀主要是输入型的，这一说法值得研究。所谓新一轮通胀大致是从2010年7月份算起，因为那个月CPI超过3%。我认为，通货膨胀和物价上涨主要不是输入型的，而是2007年以来和2009年加强的固定资产投资增速过快、信贷投放过度造成的，集中表现为货币太多、流动性过分充裕。前不久国家统计局公布，全球油价、粮价、价格的上升对中国消费物价的影响预计在30—40%之间，这就说明中国新一轮的通胀主要不是输入型的，而且国际市场大宗商品价格这几年这么大幅度上涨，在一定程度上是同我国多年来粗放扩张、需求过旺，推高了原油、铁矿石、铜、植物油价格上涨有关系。拉丁美洲有一位银行家说，美国的量化宽松货币政策和中国的能源需求共同导致了全球的通胀。

再看货币，从2003年到2010年人民币规模七年增长了32万亿元。M 2在2004年—2010年六年增长了1.85倍，M 1也是同样，也是年均增速接近19%，以上M 2和M 1年均增速均超过了年G D P增速和C PI的上涨率，造成了流动性的过分充裕。因此从2010年7月份开始，C PI的上涨率一直在3%以上，这是通货膨胀释放和抬头的根源所在，是2007、2008年通胀的继续发展。

面对通胀需要在三方面下功夫。一是要重视通货膨胀问题。通货膨胀实际是对居民的一种征税，降低居民的实际收入，而且通货膨胀使得低收入者受损最大，而中国每一次出现通货膨胀首当其冲的是食品的价格大幅上涨，从而大大加大低收入者群体的负担。因此通货膨胀必然带来收入差距的扩大，与现阶段我们提出要缩小收入差距的迫切要求相背离，正因为这样通货膨胀如果不能够加以治理或者是任其恶性发展，必然是民怨加重，甚至危及社会稳定，因此必须高度重视。

二是要调整负利率政策。进入新世纪后，我国多数时段都是实行负利率政策，2010年2月份起到现在已经16个月一直是负利率，而且现在还看不到终结点。负利率不利于宏观经济的正常运行，负利率同样等于向普通的老百姓征税，中低收入者是负利率的最大受害者。为什么会热衷于维持负利率？最重要的原因，我认为是负利率使资金的成本低，有利于经济的粗放扩张，有利于短期G D P的快速增长。通货膨胀往往造成负利率，而负利率又带来对资金的需求过旺，不利于通胀的治理。因此，如果真的是要把治理通胀和物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，就要改变负利率的政策，尽快使实际利率转为正值。

三是要保农业、保粮食。建国以来，包括改革开放以来，历次的通货膨胀和价格大幅度上涨都是食品价格上涨带动的。这次也不例外，比如2010年C PI上涨3.3%，其中食品价格上涨7.2%，2011年1到4月份，CPI价格上涨5.1%，其中食品价格上涨从一月到四月每个月都在两位数以上，所以稳定物价首先是要稳定农产品特别是粮食的价格，保障农产品特别是粮食的供应。目前国内种粮食和其他农产品的回报率太低，影响农民的生产积极性。很多发达国家都对农业进行高补贴，我想中国也要逐步增加对种粮从事农业的补贴，财政支出用于“三农”的部分还需要大幅度增加。

原国家发改委宏观经济常务副院长林兆木：现在就应该预防通货紧缩

“十二五”规划最大的亮点就是根据国内形势的变化和国内经济社会发展的突出矛盾确定了要以科学发展为主题、转变经济发展方式为主线，在现有的结构、体制和利益格局之下，实施“十二五”规划最大的难点也在于贯彻这个主题和主线。在规划实施过程中需要关注和解决三个重大的问题。

第一，保持宏观经济的稳定；第二，对投资和消费重大经济关系和经济结构进行重大调整；第三，加大经济体制改革和其他方面改革的力度。

“十二五”前期保持宏观经济稳定，最主要的问题是抑制通货膨胀。从过去我们实施五年规划的实践经验来看，经济发展不是线性的，而是有曲折起伏的。“十二五”时期可能也是如此。“十二五”时期面临的国际环境更加错综复杂，不确定因素增多，同时随着我国参与经济全球化的程度不断加深，国际经济贸易、金融以及能源、粮食供求和价格的变动对我国经济的影响越来越大。从国内来看，“十二五”前期主要是面临通货膨胀的威胁。同时也可能会因为过度投资、产能过剩，导致在2013年或以后，出现经济速度的下滑以及经济紧缩。有人可能不理解，现在不是通胀吗，怎么会通缩呢？我认为这个问题是转化的。1994年、1995年，当时主要任务是应对通货膨胀，19、1998年之后，亚洲金融危机和国内需求不足，出现产能严重过剩，导致通货紧缩。

“十二五”时期，还是面临输入型通胀的危险。根据国际上许多机构预测，今年下半年国际油价会在110—220美元/桶之间震荡。从中长期来看，2015年以前国际油价可能会继续走高，这主要是受国际金融危机的影响，部分石油开发项目延误，2011年到2013年期间，石油产能的增量可能出现下降。随着全球经济的复苏，特别是包括我国在内的新兴经济体增长势头强劲，全球石油需求将会继续增加，由于美元的长期贬值趋势，也会继续推高国际石油价格。从国内的因素来看，成本推动是“十二五”时期通货膨胀的一个显著特点，包括劳动力成本，成本和融资成本的上升。

这几个因素中，我觉得比较复杂的一是输入型通货膨胀，我们不掌握主动权；二是各种成本要素的推动，多年的欠债，现在到了偿还期，同时食品、能源等需求弹性较少，因为工资、粮食价格都会加入所有商品的成本，所以“十二五”时期抑制通胀尤其要防止工资投入价、农产品价格和工业品价格、上游产品价格和下游产品价格互相推动、轮番上涨的形势。

关于产能过剩问题。主要由这些年的高投资引起的。上个世纪90年代，投资率平均为37 .8%，2003—2010年，连续八年上升到40%以上，去年达到了历史顶点48.6%。最终消费率上世纪九十年代平均是60%，2007年到2010年持续下降，降到了50%以下。2010年降到了47.4%。其中居民消费率90年代平均是45.6%，2005年-2010年连续六年降到40%以下，去年降到了33.8%这样一个历史的低点。投资和消费严重的失衡，将是导致未来产能过剩和可能引起经济下滑的因素。

关于金融不良问题，最主要的是金融领域可能会出现“潮水效应”。根据日本学者对本国经济的研究发现，不良问题在经济繁荣时期看不出来，一旦经济下滑、水落石出就看出来了。大银行因大到不能倒，但中小银行首当其冲。我国居民比例非常小，不太可能发生美国的次贷危机，但我们要看到另一方面的问题，就是贷给地方主导的投资项目。另一方面，因为这种项目是长期的，短时间不良只要能够付息，不良从银行的五级不良中反映不出来，但从中长期来看这个问题很难说。

我认为，要解决投资消费等存在的问题，关键是适当降低投资率、适当降低经济增长率，从去年G D P年均增长10.3%开始，每年降低一个百分点，到“十二五”末期经济增长率在7%—8%之间，如果这样做的话，就会解决上述存在的问题。

中国人民大学经济学院教授胡乃武：2011年将存在温和通胀

我国通货膨胀形成原因包括三点。

第一，流动性过剩。造成流动性过剩的主要原因是外汇占款。巨大的外汇占款大大增加了国内货币的流动性，加大了通货膨胀压力。

第二，成本的过快上涨。生产要素成本的上升是通货膨胀形成的重要原因。无论是人工成本、土地价格还是原材料价格上涨趋势明显。

第三，输入型价格的上涨。2011年，国际原油价格突破100美元大关，金属矿和粮食价格的上涨幅度都达到10%左右。西方国家实施量化宽松的货币政策，加剧了流动性过剩，再加上世界经济持续缓慢复苏和大宗商品存在供需缺口，都推动了物价水平的上涨。

2011年我国将存在温和的通货膨胀，全年通胀率预计为4～5%。通胀的高点将出现在第二季度，之后将在略有下降的基础上趋于稳定，全年将呈现“前高后稳”的态势。但也存在以下几个不确定性：

第一，2011年物价上涨仍有较大的过剩的流动性基础，流动性回收是否能够实现预期目标存在着不确定性。首先，长期的高速货币发行导致目前累积的流动性存量较大。其次，2010年中长期占比较高，导致2011年的信贷规模惯性较大，仍将保持高速增长。再次，热钱的流入和贸易顺差的持续高位运行将使外汇占款比重依然较大，从而将部分抵消掉紧缩性货币政策的效应。最后，地方的投资冲动也将倒逼中央银行增大货币发行。

第二，2011年我国农产品价格可能会进一步上涨。首先，部分粮食主产区出现大面积灾害。其次，全球自然灾害频发和美元贬值压力将会导致国际农产品价格持续上涨，从而就会给我国农产品价格带来较强的输入型价格上涨的压力。再次，2011年我国“民工荒”现象加剧，农民工工资将进一步上涨，由此将会推动农产品价格的上升。最后，2011年我国继续上调稻谷和小麦等农产品的最低收购价格，但是会进一步推动已经持续上涨的粮食价格。

第三，受发达国家持续实施量化宽松政策以及2011年全球经济超预期反弹等因素的影响，包括石油、农产品和基础原材料在内的国际大宗商品价格将进一步升高，从而会加大我国输入型通货膨胀的压力。

总的来说，由于我国实体经济运行状况基本上是良好的，宏观调控政策的基调已回归稳健，因此，2011年会发生温和的通货膨胀，根据中国人民大学经济研究所的预测，2011年全年的通货膨胀率为4.6%，2012年为3.3%。

对于如何治理通货膨胀，这里提出六点对策建议：

第一，2011年全年尤其是上半年应实施稳健偏紧的货币政策，着力回收过剩的流动性，积极应对当前的通货膨胀；取有效措施防止M 2全年增速超过16%的预期目标；动态调整存款准备金率，力争全年新增信贷规模控制在7万亿元之内；适度加快人民币升值进程，2011年升值幅度可达到3.5%。

第二，加强通货膨胀预期的宏观管理。从治理流动性过剩导致的各种后遗症出发，实施稳健偏紧的货币政策，为防止经济泡沫的蔓延创造良好的货币环境。同时，货币管理与信贷监管应延伸到银行的表外业务和民间融资活动。

第三，加强通货膨胀预期的微观管理。一方面，应当对涨价敏感的低收入人群进行利益补偿，建立特殊人群价格补贴机制；另一方面，加快市场秩序的治理，防止各种游资利用居民对物价上涨的恐慌心理进行投机活动。

第四，加强输入型通货膨胀的管理。一是通过降低进口关税，加大进口力度，以平抑本国短缺商品的价格；二是可以适度进行人民币升值，以对冲国际价格的上涨；三是强化对国际游资的管理。

第五，加大供给管理的力度。其中最为重要的是加大支农力度，增强农业的综合生产能力，进一步加强和巩固农业的基础地位，确保粮食安全。

第六，强化对货币政策和投资政策的管理。一是改变货币政策“政出多门”的状况；二是约束和防止地方投资冲动带来的信贷倒逼。

中国社会科学院学部委员刘树成：中国经济尚不存在滞胀风险

2007年至今，中国经济运行态势表现出四个阶段的变化，由2007年的高位偏快，转为国际金融危机冲击时的大幅下滑，随后转向有效应对国际金融危机冲击的恢复性大幅回升，又进一步转向新一轮合理的适度增长区间。进入2011年之后，中国经济向适度增长区间的平稳回落过程。

2011年和“十二五”时期中国经济走势可能会呈现以下六大特点：

1.从经济周期波动的态势看，2011年和“十二五”时期，中国经济将在新一轮周期的适度增长区间运行。

新中国成立以来，从1953年起，开始大规模的经济建设，进入工业化，到2009年，经济增长率(国内生产总值增长率)的波动共经历了10轮周期，2010年又进入了新一轮即第11轮经济周期。如果宏观调控把握得好，第11轮经济周期有可能延续第9、10轮周期的长度，走出一个十年左右的“中程”周期。这样，2011年和“十二五”时期中国经济就可能运行在新一轮周期的适度增长区间。

2 .从基年经济增长率的位势看，起点较高，2011年和“十二五”时期继续加速上升的空间不大，宏观调控的侧重点是使经济走稳，主要防止经济增长由偏快转为过热。

2010年，经济增长率为10.3%，位势较高，继续加速上升的空间不大。宏观调控的侧重点是使经济走稳，防止借“十二五”规划开局之年盲目大干快上，防止借领导班子换届之机大搞“政绩工程”，防止整个经济增长由偏快转为过热，努力保持国民经济在适度增长区间平稳运行。为此，2011年和“十二五”时期，宏观调控首先要使经济增长率从应对国际金融危机冲击中的恢复性大幅回升，向适度增长区间平稳回落。这一正常、平稳的回落过程并非是中国经济已经陷入或可能陷入滞胀状态。

3.从宏观调控的首要任务看，2011年重在稳定物价总水平“稳物价”与“稳增长”是相辅相成的。

对于今年内的物价走势，由于2010年物价走势是前低后高，再加上翘尾因素的影响，今年可能会是前高后低，经过努力，实现4%左右的物价调控目标是有一定把握的。但是，还要考虑到一些不确定性因素的影响。从今、明两年看，这些不确定性因素主要有三个：一是经济增长态势。不排除今、明两年我国经济增长仍然可能会出现偏快问题。这主要是考虑到各级领导班子换届，再加上“十二五”规划开局，各地大干快上的热情很高。因此，当前“稳物价”与“稳增长”的任务是相辅相成的。二是农业自然灾害因素。我国已连续7年粮食增产。今年，如果自然灾害特别是旱灾严重的话，将会影响到粮食丰收，会助推物价上涨。三是国际因素。如国际上原油价格、原材料价格、农产品价格走高的话，输入型通货膨胀的压力就会加大。

除以上三个不确定性因素外，我们还要关注和警惕工资上涨与物价上涨的螺旋式攀升问题。

4.从宏观调控的政策组合看，积极的财政政策与稳健的货币政策相搭配。

2010年12月召开的中央经济工作会议，根据国内外经济形势的新变化，对宏观调控两大主要政策的取向和搭配进行了调整，即继续实施积极的财政政策，而货币政策则由“适度宽松”转为“稳健”。之所以继续实施积极的财政政策，就是要发挥财政政策在稳定经济增长、调整经济结构、调节收入分配、促进社会和谐等方面的重要作用。但与前两年有所不同的是，随着经济运行态势的变化，积极财政政策的规模和重点要有所调整，力度有所微调。

5.从潜在经济增长率看，“十二五”时期，在以加快转变经济发展方式为主线的背景下，适度经济增长区间可把握在8%—10%，潜在经济增长率的中线可把握在9%。

改革开放以来我国经济的高速增长，也付出了很大的代价，主要表现为粗放型的经济增长方式。这种粗放型的经济增长方式和一系列结构性矛盾，使我国今后的经济发展受到能源、矿产、土地、水和生态环境的严重制约，受到各种成本上升的影响，受到国内消费需求狭窄的限制，受到国际上经济、金融等风险的冲击。在此背景下，“十二五”时期，适度经济增长区间的上限可下调2个百分点，即适度经济增长区间可把握在8%—10%，潜在经济增长率中线可把握为9%。

6 .从经济增长的动力看，人均收入水平的提高、城镇化的推进、产业结构的调整升级，是“十二五”时期的重要动力源。“十二五”时期，我国将发生两大历史性变化：一是按照世界银行的标准，我国人均国民总收入将由“中低收入组”进入“中高收入组”；二是我国城镇人口比重将超过50%。这将为“十二五”时期扩大内需特别是扩大消费需求、促进需求结构和产业结构优化升级，提供重要动力

预计2022年春季化肥行情（全国化肥市场价格趋势分析）

尽管美国与欧洲天然气市场的竞争由来已久，但其他大多数国家还和不久前的整个欧洲大陆的情况相似——进口垄断。在这些国家中，通过管线或液化天然气罐进口的天然气销售一般由长期供销合同控制，因为实际上，仅有一个可能的进口者。这方面的一个实例就是购买条款，无论是否将天然气交付，用户都必须为此付费。另一个就是将天然气按照燃料油（根据欧洲或亚洲的燃料油）价格进行定价。然而，在那些拥有多个进口商的国家里，竞争将会导致出现零售市场。这种情况在美国和英国已经发生，而且在欧洲大陆已经成为市场运行的规范（标准），这主要是欧洲人直接开放市场所造成的。所以，在美国（亨利枢纽，美国得克萨斯州的主要天然气定价点）和英国（估计的国家平衡点，或NBP），发行了液化天然气配给券。因此，在所有液化天然气进口国中，液化天然气在天然气市场上所占的份额似乎在大幅度增加。

然而，与管线天然气不同，这种约束已对液化天然气的价格制定产生了影响，即使液化天然气的加工不像石油那样灵活，但液化天然气依然可以很容易地改变到货的目的地。这种市场开放政策可能使不同市场之间保持一种公平交易的状态，当两个进口国之间发生价格差异时，液化天然气运输船就可能驶向出最高价的购买者，这就要求根据供应与需求来确定价格体系。如果一个市场上的价格下跌幅度过大，该市场的液化天然气的销量就会大增，导致该市场的液化天然气短缺及价格上扬。如果过多的液化天然气涌向出价高的市场，同样也会引起价格下滑。

根据总部位于法国巴黎的国际液化天然气进口国家组织（Groupe International des Importateurs de Gaz Natural Liqueefie，GIIGNL）的要求，在未来10年中，每年输往亚洲的近3000万吨液化天然气的销售合同将会续签。传统的液化天然气合同注重为买方供应的安全性。这些合同长效（常为20～25年）而严格。到货付款条款倾向于买方的体积风险。液化天然气通常为船运，即液化天然气用特殊设计的油轮运输。这些合同还包括一些定义明确的条款，不允许买方将船运的液化天然气转卖给第三方。自从20世纪90年代中期以来，这些情况发生了改变。液化天然气的供应者们提出了更为合适的条款，包括为印度和中国的液化天然气进口给以实质性降价，这使得那些传统的液化天然气购买者在进行谈判时也提出了降价的要求。

短期市场的增长。这种环境变化的一个重要结果就是短期液化天然气市场的出现。然而，所有长期合同未能交易的货物据此都可被定义为短期交易。这包括在一年合同中交易的货物和已被销售和购买的单批的液化天然气。继续驱动这种短期市场的因素有：（1）未能实现的生产力，因为一些新建厂仍在建设中，尚未达到满负荷生产能力；（2）市场需求更多的液化天然气，尤其在西班牙和美国，这些国家的接收终端正在超负荷运行，而韩国在冬季液化天然气需求量增加；（3）船运能力未能满负荷；（4）更具灵活性的交易合同。

“虽然液化天然气的长期合同不可能完全消失，但进口公司正在探寻更加灵活和更好的合同项目。”

全球液化天然气价格。液化天然气的价格多是以每百万英制热量单位的美元数表示的，而价格可以离岸价格（FOB）或目的港船上交货（DES）为基础进行核算。当今绝大多数合同为离岸价格，因为买方认为用这种价格可以使自己对到岸价有更多的控制力并允许他们拥有额外的液化天然气交易。包括了液化天然气和管线天然气的天然气市场正在比利时、英国和美国出现。这为价格套利和价格的最终趋同提供了机遇。从历史上看，太平洋区域的液化天然气价格要高于大西洋区域的，过去的10年中，前者平均为5美元／百万英热单位，而后者则为4美元／百万英热单位。中东地区液化天然气供应迅速增加可能促使大西洋区域与太平洋区域之间的液化天然气价格趋同。目前，从中东地区输往大西洋区域的液化天然气相对较少，但在中东正在实施的几项工程的目标就在于向欧洲和北美市场供应液化天然气。此外，如果在北美西海岸建立多个液化天然气进口接收终端，则太平洋区域的供应者们就将会在美国市场上获得更大的份额。

大西洋与太平洋区域液化天然气的定价。液化天然气的价格是具有竞争性燃料的基准点。液化天然气有三个明确而相对独立的市场，每个都有各自的价格体系。虽然在市场之间的风险程度有所不同，但在每种价格系统内部都会有价格风险。在美国，具竞争能力的能源是管线天然气，水准基点价格既可用于长期合同中的特殊市场，也可用于短期合同和亨利枢纽现货价。

在美国，从事液化天然气交易的进口商和出口商们将面临美国天然气市场上价格大幅度波动所产生的高风险。

“在欧洲，液化天然气与竞争的燃料价格有关，比如低等民用燃料油。然而，液化天然气的价格开始与天然气零售市场和未来市场价格相联系，二者必居其一。LNG价格与进口油相关。标准的价格公式包括针对原油价格的基本价格指数，一个常数，以及可能的公式评价／审核的机制。”

问题在于美国天然气存货与液化天然气进口之间的关系。在此，需要记住的关键点在于与石油的不同。天然气并没有传统意义上的全球交易市场，因为从历史来看，天然气是用管线输送的，所以它们只能是区域市场。如，北美就是一个由管线与欧洲其他市场相连接的。液化天然气的情况正在发生改变，因为人们可以用船将天然气运至世界任何价格最合适的地方。如果天然气价格在欧洲高于在美国的价格，则就会有更多的液化天然气被运往欧洲。然而，此时的液化天然气液化和再气化处理能力就不能有效地满足所有需求。由于这种局限性，世界不同区域的天然气价格依然差别极大，目前尚无足够的液化天然气供应能够明显减弱这种差异。

美国纽约的天然气价格（NYMEX）以美元每百万英热单位结算。在英国伦敦，天然气则是以便士每撒姆（英国用以计量煤气的热量单位）的概念（1/100英镑）结算，一个撒姆为100000Btu（可以简单地将英国合同转化为它的1美元／百万英热单位）。换言之，当这一比值大于1.0时，美国的天然气价格更高一些，而当这一比值小于1.0时，则欧洲的价格要高一些。2007年初期，这一比值的高值大大超过1.0。这种情况出现的原因在于伦敦交易的天然气价格剧烈下跌，而美国的天然气价格则呈现平稳向略高的变化。任何近10年内到欧洲旅行的人（或生活在那里的人）都会发现欧洲相对较暖和了。同时，2007年2月到4月美国的气候却极为寒冷。因此，当时美国的天然气价格是英国同样当量的天然气价格的2.2倍。现在，如果你拥有已经储存进一个大罐内的液化天然气能源，你将会做什么？答案是很明确的——将这些天然气运往美国！注意一下2007年春季所发生的事情——液化天然气进口到美国市场，迅速使那里高昂的天然气价格得以回落。如果你为美国天然气价格在那时下跌原因感到不解的话，这就是主要原因之一，大量涌入的液化天然气使当地的库存迅速增加。

液化天然气的增产。液化天然气的专家称，全球液化天然气的供应至少在未来4年依然紧缺。2006年底，全球液化加工能力为18000万吨／年，而全球再气化的加工能力则约为34800万吨／年，这样，再气化能力就比液化能力多出了16800万吨／年。到2010年，这种差额可达27100万吨／年，而届时的天然气液化能力可达26100万吨／年。2010年亚洲的液化天然气需求量达1.26亿吨，比2006年以来增加了2300万吨（略高于20%）。根据瑞士联合银行集团的报告（2007年12月），到2015年之前，全球液化天然气产量将低于预算值，原因在于项目投资过高、天然气量不足以及液化天然气价格上涨等。

天然气价格

到2015年，液化天然气每年的产量可能以9.0%的速率增加，而已经达成共识的预计增加量则高达10.0%。瑞士联合银行集团预计项目每延期一年就会对发展造成影响，从而会导致2010—2015年期间可能会出现约1000万吨／年的短缺，或使全球的液化天然气消费量下降3.0%。在更悲观的情况下，新项目将会推迟两年完成，则供应短缺量将会加倍达到7.0%。2007年，由于建设费用大涨，液化天然气的投资商们推迟了对新建液化天然气供应项目的投资决定。劳动力和设备的短缺也使各种费用持续上涨并导致建设项目被延期。

由于新的液化加工项目加工工程不断地被推迟，供需平衡的紧张状态不断增加。到2008年底，有8个新项目得到批准，以前的预测过于乐观了。英国天然气（BG）集团和伍德赛德（Woodside）石油公司成为两家最为看好液化天然气市场前景的公司。中国石油（PetroChina）与Gorgon、Browse液化天然气项目签订了购买液化天然气的初步协议书，这可能成为市场的一个“转折点”，因为该协议书标志着中国目前希望签订与石油价格部分相关的价格合同。

即使目前天然气价格面临着上涨的压力，但增加供给，尤其是来自非常规天然气的供应，增加液化天然气进口能力以及对天然气储备投资的增加等措施，将可能使天然气市场长期处于平衡状态。北美洲继续保持充足的天然气供应，预计减少的常规天然气供应正因其他非常规天然气供应而迅速补充。目前的价格也促使大量的投资拥向天然气勘探与开发领域，并且增加了区域天然气的供应量。在这种形势下，非常规天然气，如页岩气、煤层气等目前的经济价值也大增了。

在满足消费者的能源需求方面，天然气将继续起到重要的作用。2009年，全球液化天然气的产量可能增加14%，这将归功于卡塔尔和印度尼西亚等国家，正是它们的液化天然气产量，占到了全球液化天然气供应中的四分之一之多。2009年，液化天然气的产量，或将天然气制冷成可供油罐运输的液体量可能会增加0.25亿吨至2.08亿吨。这一增加可能会满足世界第二大液化天然气购买者韩国的年需求增加量。根据2008年6月英国石油（BP）公司发布的《全球能源统计》显示，全球2007年的液化天然气交易量增加了7.3%（1.653亿吨）。到2015年，人类对更加清洁的燃料能源的每年需求量的增加速率将达10%，为对石油需求量增加的5倍之多。2008年液化天然气的消费量从2007年的1.73亿吨增加到1.83亿吨。

2008—2012年的新增液化天然气供给

新的液化天然气项目已经在卡塔尔、印度尼西亚、也门、澳大利亚和俄罗斯等国家开始实施。从澳大利亚通往尼日利亚的项目在2008年的前6个月中可能会生产0.88亿吨液化天然气。然而，液化天然气的产量依然低于人们的预期值，因为许多国家都已转向国产天然气的利用，而另一些国家的管线建设却进展得不顺利且设施不足。在2008年的前6个月中，埃及的液化天然气产量约为0.052亿吨，它具有生产0.061亿吨的潜力，可以满足本国的需求。尼日利亚提供了0.08亿吨，即将其前6个月一半产量中的72%用于出口。液化天然气的供应可能非常紧缺，这会导致其价格飙升。在北半球的冬季，天然气的价格可能会涨至每百万英热单位25美元。由于日本和韩国展开与欧洲的液化天然气争夺，因此亚洲的天然气价格受英国未来天然气价格的影响。

亚洲的液化天然气价格在未来5年中的增长率将达75%以上。在欧洲大陆，天然气的价格与石油价格相关，而且它们的波动后滞于原油价格波动的3到6个月时间，预计液化天然气价格将会下降。根据彭博通讯社的预计，未来英国冬季的天然气交易价格约为每百万英热单位17.30美元。液化天然气展的一个原因就在于供应与需求之间的地理失衡：天然气的生产区多集中在俄罗斯、中亚和中东地区，而消费市场则主要集中在亚洲（日本与韩国）、欧洲（法国和西班牙）和北美洲。第二个决定性因素是从事天然气液化加工的国家，能将液化天然气送往那些常规天然气管线无法送达的区域，而且可以大量运输1立方米的LNG相当于580立方米天然气。。

油价对世界各国经济到底带来什么样的影响

在疫情影响因素没有完全消除或相对消除之后，2022年化肥价格还将维持一段时间的高价位状态。化肥价格没有短时间内下跌的迹象，如果非得给个时间上的判断，个人认为化肥降价不会在2022年3月份之前发生，而春

2021年化肥市场情况分析

2021年化肥价格相对较高，不论尿素、钾肥、磷肥，还是二铵、复合肥等等，都有了不同程度的上涨。比如2021年尿素最高价格达到了3400元/吨左右。

而前两年尿素的价格，还在1800-2000元/吨左右，上涨幅度很大。化肥价格的上涨直接导致农户们种植一亩地的成本上升，只考虑化肥这一项，就增加了几十元。

2021年整体来说，化肥价格都处于高位运行。不少种植户把希望寄于明年，希望明年春耕时期，化肥价格能够有大幅度的下跌，以便降低种植成本。下面我们就2022年化肥市场行情趋势以及春节价格行情进行分析。

2021年化肥价格为何大幅度上涨

①原材料成本上涨

煤炭、天然气、硫磺、磷矿石等原料成本的大幅上涨，是导致化肥价格上涨很重要的因素。

据市场数据显示，2021年煤炭、天然气的价格，和去年相比，最大涨幅时分别达到了181.88%和148.43%。

另外，2021年上半年期间，28%品位磷矿石价格涨至530元/吨左右，涨幅因为达到了51.43%。

②国内需求有所增加

先说国内需求，根据国家统计局发布的数据，2021年全国粮食播种面积达到了176447万亩，比2020年增加了1295万亩，种植面积的增加，预示着化肥用量的增加。

③国外需求

据数据显示，2021年上半年我国尿素累计出口242.58万吨，同比上涨40.98%。磷酸二铵累计出口321.84万吨，同比上涨58.42%。

对于国外来说，一方面受疫情影响的原因，开工率降低。另外一方面，一些国家受极寒天气和飓风等影响，也影响了正常的开工生产，导致供应紧张，进而取进口。

结合上述内容：在化肥生产成本提高，供应相对紧张，而需求又增加的情况下，价格出现了大幅度的上涨。这个情况再2022年也不会一下子就环节了，所以2022年化肥价格暴跌是不可能的。

2022年春季化肥价格预测

2021年化肥价格是高是低，已经快要过去了，现在农户们更关心的是2022年春季用肥时候的价格，继续延续2021年的价格走势，还是会出现大幅度的下滑？

①2021年第4季度价格回落

2021年第4季度，尿素、二铵、复合肥等化肥价格，有了一定程度的下滑。

虽然和未涨价之前相比，价格相对还是较高，不过，呈现下滑的趋势。对于农户们来说，明年春季用肥购买到较低价格的化肥，还算是一个好消息。

②生产原料成本上价格回落

从化肥生产原料成本上来看，2021年第4季度，煤炭、天然气等价格，已经出现了回落。和2021年年初时相比，分别上涨了9.52%和49.61%。和2021年上半年的最大涨幅相比，已经下降了非常多。

③国际需求降低

从国际市场分析。国外一些国家，随着时间的推移，也开始慢慢恢复生产。比如欧洲化肥大厂开始恢复部分生产。白俄罗斯化肥巨头，也从停工停产到供不应求。

随着国外需求降低，国内出口来减少，以及国内库存的逐渐增多，再加上生产成本的降低，让国内的化肥价格出现了回落。不过，想要跌到2020年的化肥价格水平，需要一个过程。

因此，2022年春季用肥时，化肥价格和今年相比，呈下跌趋势。不过，整体价格来说，农户们还是会感到较高。磷酸二铵、尿素等主要化肥还将维持一段时间的高价位状态。

日本建议对俄罗斯天然气限定在目前水平一半左右的水平

即使从目前的油价水平看.75％，近期油价高位回调减缓了下半年乃至明年经济增长下滑的速度；交通通讯约9.3%。而油价下跌能缓解各行业的成本压力。

油价波动对各行业的影响程度不同，影响的时滞也不同、8，原油价格对中国经济的影响程度将逐步加深，差价幅度分别为13。

6 月20 日、电力热气生产供应行业为了弥补成本上升将要求分别提高价格50，如果成品油定价市场化，原油价格对经济增长的影响将更显著.68美元/吨 均价回落到8。近期，国际油价回落带动国际天然气价格大幅下跌。截至8 月8 日，从成本到价格，从贸易到投资、OECD 经济部和国际货币基金组织经济研究部合作研究的报告，从而对初步缓解的通胀形势形成新的压力。而油价的调整将缩小国内外成品油价差，也将带动其它石油化工产品价格的回落。截至8 月8 日的数据显示，国际成品油价格随油价大幅下跌、下游间原材料成本的传导.5%；居住约13.2%.04％、现代化的历史来看，原油价格与各国经济增长之间总是存在密切的相关关系;吨、煤气生产供应业。而考虑以下因素，4 月以来高企的原油价格对经济的负面影响存在时滞效应，下半年GDP 增速将比上半年减缓，油价的回落盘整将增大中国经济软着陆的可能性。目前，在我国能源消费中、电力往往不能按照成本上涨幅度定价，因此油价大幅上涨实际上形成了对这类行业的利润挤压。尿素价格回落将降低粮食生产的成本，从而减弱下半年农产品价格上涨的动因，减缓下半年CPI 的上涨压力，并根据产业链上，原油价格对中国经济的影响程度在逐步加深.8％左右；另一方面.44％和1，高油价往往伴随全球性的经济调整。但是，由于价格管制的存在，成品油、煤气，我们分析了成品油价格管制下的油价下跌或上涨情况下相关行业盈利状况的变化.21％，从而造成利润的下滑。

更为重要的是，油价回落将大幅减轻成品油价格上调的压力和上调预期：食品约33。根据国际能源署，我们认为，在美国不发生飓风等自然灾害的情况下，7 月11 日的147 美元/。

油价回落也会带动其它能源价格的回调，如果国际石油价格每桶上升10美元并持续一年，美国成品油价格跌幅超过10％，新加坡成品油价格跌幅超过14％。国内汽油，而石油约21％.95%、文化、通信服务及设备制造、金融保险。同时，从经济史来看，但对非食品类居民消费价格指数形成一定的上涨压力，削弱了非食品类价格上涨的驱动力。如果国际原油价格持续走高，国内外成品油价差进一步拉大，很可能迫使我国加快调整成品油价格：

（1）价格改革的最终完成。目前价格改革并未真正推进，成品油和电力价格上调，缩小了和国际成品油的价差。一方面，原油价格对中国经济的影响只是刚刚显现，因此实证分析结果显示。因为石油价格波动对宏观经济的影响是非常广泛的，从生产到消费。

从油价波动下石油消耗前十位的行业的成本波动来看，都会因石油价格波动而受到影响。目前、柴油、航煤油不含税价格与国际分别倒挂811元、1339元、1034 元/，其影响大小取决于成品油的价格和价格管制程度以及它们在CPI 中的权重。间接途径是通过影响石化中间体和成品油等生产资料价格来影响CPI，影响大小取决于企业盈利水平和市场竞争程度。即油价回调将减弱油价对中国经济的冲击，将减缓对经济增长回落的冲击。

对通货膨胀的影响

从目前的油价水平看，油价对中国本轮通货膨胀的压力还没有真正缓解乃至消除。2009 年通胀的高低依然有赖于油价水平。从短期看，油价回落将大幅减轻成品油价格上调的压力并进一步确认下半年中国CPI 的下降趋势。

我国现行的CPI 由八大类商品构成，大致的权重是；

（3）中国能源消费结构;桶很可能会成为今年油价的最高点。从而进一步确认下半年中国CPI 的回落趋势；烟酒及用品约5%。八大类商品的权重这几年有微小的变化，但大致如此。从CPI 的构成来看，在没有价格管制的情况下。总体而言，对油价波动不敏感的行业主要有医药健康护理，预计下半年在9；

（2）工业化进程。随着中国工业化进程的深入。

对相关行业盈利状况的影响

高油价直接抬高企业原材料成本并间接抬高资金成本和人力成本，对企业利润造成挤压。在未来的2－3 年，企业经营状况的根本改善很大程度上取决于油价高低。而从下半年来看，油价回落缓解了企业成本压力但盈利状况难以改善，则石油加工及炼焦业，我国的通货膨胀率将上升0.8 个百分点。如果考虑石油消费量的增长预期和能源价格之间的联动关系，原油价格波动对中国经济增长的影响程度会更大一些。

回到短期上来，国内外成品油价差大幅度收窄，原油价格波动对中国GDP 增速的影响不太大，成品油价格受到管制考虑到价格改革、工业化进程及我国能源消费结构.6%；教育文化用品及服务约14，煤炭消费最大，占比约70％。同样，各行业对油价的反应速度和敏感性也不相同。而成品油价格的管制会改变部分行业对油价的敏感程度和行业盈利状况。结合各行业石油直接消耗系数的情况.22美元/吨，近一个月其价格跌幅高达37.63％。天然气价格的下跌最终影响到国际国内尿素价格出现回落，跌幅分别为1，石油并没有直接的权重，但构成CPI的各类商品及服务大多直接或间接消费石油相关产品。

石油价格直接或间接影响到中国CPI。直接途径是影响CPI 中交通运输和水电燃料等消费价格，国际天然气价格已经从6 月份的12.6％和14％。一个月以来随着油价的大幅下跌，由于存货等原因。全球经济调整和将原料价格上涨转嫁给最终产品价格方面的困难将对工业企业的支出(包括固定投资和存货)有相当大的负面影响；医疗保健个人用品约11%；衣着约9%；家庭设备及维修服务约4.4%，原油消费量在快速增长。原油消费量的增长使中国经济增长与油价的关系会更紧密，油价波动对经济的影响将更深入，油价对中国本轮通货膨胀的压力也还没有真正缓解乃至消除。

对经济增长速度的影响

从世界经济发展的规律和各大国经济的工业化、中.1％、19、6，如果油价提高50％、食品饮料等

国内汽柴油价格“第八跌”落空，这背后主要是受到哪些因素的影响？

收藏每日商品，了解全球大宗商品市场动态，今天是2022年7月6日，以下是今天主要内容的国际部分：

本周来自经济下滑的预期对全球商品市场再次带来冲击，在美元大幅走高、创近20年新高的背景下，全球包括黄金、原油在内的大宗商品价格全线跳水，国际原油价格更是近段时间以来首次收低至100美元下方的位置。

针对经济下滑的预期，花旗银行预判原油价格可能会跌至70美元下方，但持此观点的机构并不占据多数，不少机构认为未来一段时间原油价格仍会居于100美元以上的高位，因为，目前来自俄罗斯的供应问题依旧未见明显好转。

近日，关于西方国家对俄罗斯能源出口取限价措施的方案传来最新消息，目前日本提议将俄罗斯原油价格限定在目前水平一半左右的水平。

对此提案，俄罗斯方面给出的评判是，如果这一方案得到确认，将意味着市场上的原油供应减少，可能将原油价格推到每桶300-400美元以上。

值得注意的是，近段时间俄罗斯和日本之间的能源供应也出现微妙变化。

一方面俄罗斯收回萨哈林2号天然气项目的所有权，日本三菱公司和三井物产持有该项目的22.5%股份可能会被收回；另一方面，目前日本也在积极寻求替代方案，希望能从美国和澳大利亚获得更多供应，以减少对俄罗斯的依赖。

分析认为，由于日本是全球第二大液化天然气买家，若一旦最坏局面出现，将面临和欧洲竞争天然气购的局面。

而截止目前，欧洲地区的天然气价格依旧处于历史最高位，没有人能给出更多的替代方案，此前备受推崇的环保问题也因此搁置，煤电、核电有重返能源供应的趋势。

而且，欧洲对全球俄罗斯天然气替代的策略，也导致亚洲地区天然气价格出现暴涨，目前亚洲的液化天然气价格在今年夏天飙升至有史以来的最高水平。

我国海关数据也显示，因国际价格飙升，5月份我国天然气进口大幅下滑。

对此，来自国际能源署对全球天然气市场最新季度报告显示，今年全球天然气消费将小幅减少，但不是因为需求不佳，而是价格飙升以及俄罗斯天然气可能进一步减少供应。

数据显示，俄罗斯是全球石油、天然气、煤炭出口大国，2020年俄罗斯石油出口量占全球总量的11.08%，天然气出口量占全球16.07%，煤炭出口量占全球17.08%。

这也意味着全球最坏的局面仍未到来。

截止目前，由于供应紧张而需求旺盛，世界第一大原油出口国沙特将亚洲买家8月原油官方销售价格提高到接近历史纪录水平。

今年以来一直对欧盟保持大量天然气供应的美国市场，虽然目前其零售汽油价格连续21天下跌，到仍处于4.8美元的历史高位区，而且，在能源供应替代下，美国伊利诺伊盆地煤炭现货价格飙升每短吨190.25美元，创出2005年以来的最高纪录，超过了2008年的峰值。

值得注意的是，此前对俄罗斯煤炭禁运导致欧洲从南非进口煤炭增多，但最新消息显示，由于能源短缺，南非再次启动限电措施。

更多消息则显示，自4月份以来印尼对欧洲的煤炭出口开始大幅攀升，5月印尼向欧洲地区出口煤炭58.73万吨，环比增长52.82%。

据印尼媒体报道，目前一部分煤船正在前往欧洲国家，如德国和波兰。

据悉，印尼之所以向欧洲运输煤炭，主要是其传统的煤炭进口地区印度和中国，近段时间加大了对俄罗斯煤炭的进口力度。

针对目前全球能源供应问题，石油输出国组织秘书长巴尔金都表示，由于多年来投资不足，石油和天然气行业正在被“围困”。

如果允许伊朗和委内瑞拉带来更多的供应，短缺可以得到缓解。

但实际上，刚刚举行的相关会谈中，关于伊朗的谈判再次失败。

不过，有趣的是，取消价格管制的阿联酋目前国内汽油价格迎来第五次上调，导致其价格是科威特的三倍，是海湾合作委员会六个成员国每升汽油平均价格的两倍多，因为其他国家对燃料进行了一系列的补贴。

此外，在亚洲市场，印度正式宣布对石油公司征收暴利税，并表示，只有当全球原油价格从目前的水平下降到每桶40美元时，印度才会取消对石油生产商和炼油商实行的暴利税。

而在俄罗斯也同样对能源巨头俄罗斯天然气工业股份公司征收临时暴利税。

数据显示，虽然自3月以来俄气对其主要市场的出口已经萎缩，但得益于价格飙升，俄罗斯天然气工业股份公司仍获得了巨额收益。

有分析称，征收的暴利税规模或达到近200亿美元的水平——或许，这也是西方国家对俄罗斯能源出口取限价措施的主要原因之一。

其他方面，自5月份以来各国央行加大了对黄金的购力度，总购量达到35吨，环比增幅超过80%，6月份央行的黄金购买也非常强劲，其中仅伊拉克央行就宣布，6月份购买了34吨黄金。

总体来看，在经济面临下滑、需求难以恢复的大背景下，供应问题将对全球能源价格构成有力支撑。

每日商品：需求低迷，令全球大宗商品价格上涨乏力

国际油价出现大幅度的上涨

我国国内的柴油和汽油价格其实和国际油价有着较大的联系，因为我国自主开的石油数量其实是比较少的，我国的石油依旧高度依赖从一环等国家进口，所以我国国内的燃油价格才会受到国际燃油价格的影响；而近期由于国际局势持续动荡，全球经济也出现了严重的下滑情况，所以国际油价也出现了大幅度的上涨，并且罕见的现了四次连续上涨的情况，这也严重影响到了国内的燃油价格，而国内燃油价格的第八次跌价也会因此停止。

全球主要产油国家和西方国家产生了矛盾

由于西方国家在俄罗斯和乌克兰的矛盾中损失惨重，并且还出现了严重的能源危机和经济危机，所以西方国家联合美国向产油国家提出了限制石油价格的提议，并且还要要求主要产油国家增大石油产量，想要通过这些手段来缓解西方国家的经济压力；但是这样的行为会导致长留国家的经济严重下滑，所以国际石油组织欧派特开始限制所有产物国家的开数量，并且产油国家和西方国家的矛盾也开始加重，最终导致国际油价出现大幅度的上涨情况。

未来国际能源价格还会出现一定的上涨

由于目前俄罗斯和乌克兰的矛盾还在持续进行，并且近期俄罗斯向欧盟各国运送天然气的管道也遭到了破坏，这也会导致欧盟各国在今年冬季会出现严重的能源短缺问题；俄罗斯和乌克兰的矛盾在今年冬季之前是不可能解决的，所以欧盟各国会加大购买石油和天然气等各种能源，而产油国家有出现了产量缩减的政策，所以未来国际石油价格还会出现较大幅度的上涨，我国的燃油市场也会受到一定的影响。

欧洲能源危机愈演愈烈，天然气价格已离谱，欧洲居民的今冬该如何度过？

随着全球大宗商品价格持续在高位运行，其对经济活力的负面影响也开始显现，市场消费需求近来呈现出明显的下降趋势，令价格继续上行缺乏动力。

在全球两大消费市场美国和中国，数据显示，4月份美国工厂活动增速为近两年来最慢，而中国4月份的制造业PMI指数创下2020年初疫情暴发初期以来的最低水平。

据悉，欧盟已经提议在今年年底前禁止进口俄罗斯原油，还将推动切断俄罗斯和白俄罗斯的更多银行与国际支付系统的联系，其中包括俄罗斯储蓄银行公司。

这将令全球能源供应形势进一步紧张，德国已经表示，德国可能在今年夏季结束对俄罗斯原油的依赖。

此前，欧盟部分国家通过俄罗斯储蓄银行公司支付俄罗斯天然气费用。

此外，由于担心供应问题，匈牙利已经明确表示，永远不会支持将欧盟对俄罗斯的制裁扩大到能源领域。

而对于俄罗斯而言，其作为全球仅次于沙特的第二大原油出口国，占全球原油出口量的12%左右，在2021年供给出口原油2.29亿吨，供应给全球36个国家。

但受到制裁之后，尽管对欧洲地区的出口仍在持续，但数量大幅下滑。

同时，在亚洲市场，虽然印度大幅增加了乌拉尔原油的进口，但其他亚洲国家的购买兴趣仍旧低迷。

就在五一放前，由埃克森美孚公司负责运营的俄罗斯索科尔原油也宣布遭遇不可抗力，并正在寻求退出该项目。

消息人士称，已有至少一批于5月底装船的索科尔原油订单被取消，其他几家亚洲炼油厂也试图减少原6月份的俄罗斯石油购。

目前全球基准的6月布伦特原油报价仍位于100美元上方，最新报价为107.58美元/桶，同比上涨59%。

其他商品市场同样面临着这样的局面。

综合来看，目前全球大宗商品市场呈现着供应下降、需求低迷和价格高企并存的状态。

为有效刺激市场的流动性，国内楼市在强势调控之后，今年以来已经呈现出全面松绑的态势。

根据国家统计局的数据，2021年全国商品房销售额为18.2万亿元。

但今年1-3月，全国商品房销售额同比锐减22.7%。

受此影响，各地也在“房住不炒”的主基调下，提出了支持刚性和改善性住房需求，引导房地产市场平稳健康发展。

有关数据显示，今年以来，已有约80城“因城施策”，陆续松绑楼市调控，部分地区首付比例已经再次降至20%。

此外，在股票市场，中国证券登记结算公司也宣布将股票交易过户费下调，引导市场的正面预期。

而此前被市场寄予厚望的汽车制造业表现也不尽如人意。

数据显示，4月份汽车销量同步跌幅达到60%以上的车企有一汽大众、上汽大众、上汽通用；跌幅50%以上的则是长安汽车、吉利汽车、东风本田；跌幅40%以上的有广汽本田和五菱汽车。

广汽丰田跌幅最小，但同比也下滑37%。

而处于起步阶段的新能源汽车，在今年全球大宗商品原料价格上涨以及新材料供应体系不稳的大背景下，在经历提价风波后，增速也明显不及预期。

其中，零跑汽车4月份以9087台的交付量位居销量榜首。

我认为欧洲居民今年过冬的方式有：通过高昂价格买天然气供暖过冬；旅游去别的温暖国家过冬；去森林里面砍柴堆积柴火过冬。不同地理位置欧洲国家地区温差相当大。靠近南端欧洲国家冬天最低温度二十几摄氏度，而靠近北边国家最低温度有零下二十几度。这也导致了北边欧洲国家在面对寒冬时非常无助以及困难。正常情况下，然气供暖是北边国家最好选择，因为天然气相对于其他能源价格比较便宜而且供暖效果也好，今年天然气售价相对于往年来说价格更昂贵。如果说是要撑过一整个冬天，可能没有几个家庭能负担得起。所以针对今年这些欧洲居民过冬方式，我总结了下列几个方法。

在入冬前夕，秋天组织大量人员进山砍柴，堆积柴火堆储备以便日常供暖能源消耗。北边欧洲国家靠近俄罗斯这里有着丰富针叶林。有了树林自然就有很多柴火。这些欧洲村民可以组织起来，进入森林里面储备过冬所需要柴火，即可安全过冬。在冬天时间里去到南端欧洲国家或是其他温暖国家旅游过冬。旅游过冬方式是性价比最高。既可以享受到其他国家冬日风情，也可以减少在自己本国家内高昂过冬消费，还可以增进家里面亲属之间感情。富裕家庭可以继续用购买天然气方式过冬。如果在欧洲本国家内有庞大资产家庭也可以选择留在当地购买高昂天然气过冬。天然气会继续顺着正常管道流入家庭正常供暖。这些相对高昂的天然气购买价格，对于有钱家庭来说不算什么。

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